IronFX发现，周四(3月13日)，CBOT谷物期货市场受多种因素影响，走势分化。美国国内乙醇工厂上调玉米现货基差报价，但大豆出口基差走弱，贸易政策风险影响市场情绪。商品基金在玉米、豆粕及豆油合约上增加净空头头寸，小麦和大豆持仓结构未显示明确方向信号。国际市场采购节奏变化与天气风险溢价相互作用，使得各品种波动逻辑出现分化。

小麦：国际采购与天气风险的博弈

美国硬红冬麦(HRW)现货基差保持稳定，农户惜售，KC期价低位反弹。KC五月合约本周从5.41-1/2美元/蒲式耳的历史低点回升到5.73-3/4美元/蒲式耳，但商品基金30个交易日内净空头增加5.000手，长期空头格局未变。国际市场采购情况成为短期关键因素：阿尔及利亚OAIC购买45万吨制粉小麦，黑海及东欧粮源居多，成交价268.50美元/吨(C&F)，这表明低价粮源影响美麦出口。此外，突尼斯、约旦及叙利亚有新招标需求，但采购方对价格更敏感，限制了美麦溢价空间。

天气风险方面，Maxar预测美国中部平原3-5月降水少，可能影响生长期的冬小麦。若干旱预期增强，可能引发空头回补。从技术角度看，KC五月合约若突破5.80美元/蒲式耳的颈线阻力，短期可能有反弹空间。

大豆：贸易政策压制与南美供应冲击

大豆期货面临内外压力。美国国内CIF基差下降1美分，至72美分/蒲式耳(相对于CBOT五月合约)，三家美企进口许可被暂停，欧盟反制关税政策增加出口担忧。虽然商品基金5日内净多头增加4.000手，但30日净空头累计25.000手，显示机构对中期基本面谨慎。南美供应压力持续：巴西豆粕报价下跌5美元/吨，影响美豆粕出口利润，欧洲市场高蛋白豆粕报价也同步下降1美元/吨。

阿根廷罢工事件曾短暂影响市场，不过政府介入后全国性罢工取消，仅Vicentin工厂停工，对全球豆粕供应链影响不大。技术上，CBOT五月大豆未能守住10.00美元/蒲式耳的心理关口，若不能收复9.98-1/2美元/蒲式耳的支撑位，可能下跌至9.80美元/蒲式耳区间。

玉米：乙醇需求与基金空头的对峙

玉米市场呈现“近强远弱”特点。美国中西部乙醇工厂上调现货基差报价，刺激农户销售，但期货价格回落至4.59-1/4美元/蒲式耳(五月合约)，影响市场情绪。商品基金单日净空头增加10.000手，30日净空头累计43.500手，不过5日内净多头增加25.000手，显示短期超卖后有技术修复需求。

出口方面有潜在利好：美国农业部周度出口销售预估为72.5万-140万吨，若实际数据接近上限，可能缓解市场对需求疲软的担忧。另外，伊朗推迟12万吨饲料玉米招标，显示进口国观望情绪加重。天气方面，南美二季玉米播种顺利，全球供应宽松格局未改变，限制了玉米价格反弹幅度。

豆粕/豆油：生物燃料政策与库存压力

豆粕期货受全球蛋白粕供应过剩影响。CBOT五月合约跌至299.90美元/短吨，创一周新低，商品基金5日净空头增加500手。美国国内豆粕现货基差不变，但出口溢价缩小，欧盟菜粕报价下跌3欧元/吨，削弱了美豆粕竞争力。

豆油面临生物燃料需求不确定。美国能源信息署(EIA)数据显示乙醇库存上升，但特朗普关税言论使市场担忧生物柴油贸易流向。商品基金5日内净空头增加4.500手，技术上，若五月合约跌破0.32美元/磅关键支撑位，下行空间可能进一步扩大。

未来趋势展望

IronFX外汇平台指出，小麦要关注平原干旱情况和国际招标节奏，若天气模型强化减产预期，可能引发空头平仓;大豆短期受贸易政策风险制约，南美收割压力和美豆种植意向报告前的仓位调整主导波动；玉米反弹能否持续取决于出口数据和乙醇产能利用率；豆粕需跟踪南美压榨进度，而豆油波动率可能随着与能源市场联动性增强而增大。总体而言，市场进入政策敏感期并向天气市过渡，建议关注持仓结构和基差变动对盘面的先行信号。