在全球零售行业的版图中，沃尔玛无疑占据着举足轻重的地位。作为美国最大的零售商，其一举一动不仅牵动着资本市场的神经，更是美国消费者支出趋势的关键风向标。近期，沃尔玛公布的财报及对未来财年的展望，引发了市场的广泛关注与震动，一系列数据背后，折射出的是美国零售业乃至整体经济的复杂态势。一起跟随KVB官网的视角来了解一下吧！

回顾 2024 财年，沃尔玛的成绩单十分亮眼。其全年收入飙升至 6810 亿美元，同比增长 5.1%，这一数字不仅刷新了自身纪录，更是在全球企业营收排名中拔得头筹;营业利润也实现了 8.6% 的增长，虽接近管理层指引下限，但仍展现出强大的经营韧性。过去一年，面对美国持续的通胀压力，沃尔玛凭借其超低价策略，成功吸引了大量对价格敏感的消费者，股价也随之飙升超 60%，成为资本市场的宠儿。

然而，当沃尔玛将目光投向 2025 财年，前景却蒙上了一层阴霾。公司预计新财年净营收仅增长 3 - 4%，调整后营业利润增长 3.5 - 5.5%，增速均低于上一财年，且与华尔街分析师的预期相差甚远。分析师此前普遍预计沃尔玛 2025 财年收入增长 4.2%，营业利润增长超 11%。如此巨大的预期差，瞬间点燃了市场的恐慌情绪。消息公布当日，沃尔玛股价暴跌 6.5%，创下 15 个月来最大单日跌幅，市值大幅缩水，投资者信心遭受重挫。

消费者作为零售业的核心驱动力，其信心与行为直接左右着行业走向。当下，美国消费者正陷入多重困境。一方面，持续的通胀让民众钱包缩水，日常开销压力增大，对未来经济预期愈发悲观。媒体民意调查显示，全国 62% 的成年人认为特朗普在降低日常商品价格方面无所作为，这一数据直观反映出消费者对物价的不满与焦虑。另一方面，特朗普政府的政策走向，尤其是税收政策的不确定性，进一步加剧了消费者的担忧。尽管 2017 年的税改法案在一定程度上刺激了经济，但多项重要临时性税收减免措施将于 2025 年到期，特朗普虽承诺延续并深化税改，可具体细则尚未明晰，消费者在这种不确定性下，更倾向于捂紧钱包，削减非必要开支。

特朗普上台后，频繁挥舞关税大棒。当地时间 2 月 18 日，特朗普宣称将对进口汽车征收 25% 左右的关税，并表示对药品和半导体芯片的税率将达 25% 甚至更高，且一年内还会大幅提高。这一举措若落地，无疑将对美国零售业造成巨大冲击。沃尔玛财务总监 John David Rainey 在电话会议中坦言，关税问题已成为公司未来发展的重大挑战。对于沃尔玛这样的零售巨头而言，其庞大的供应链依赖全球采购，关税增加将直接抬高进货成本。尽管沃尔玛凭借规模优势，在与供应商议价时拥有一定话语权，可部分成本仍难以避免地转嫁给消费者。而对于众多规模较小的零售商，他们缺乏沃尔玛的议价能力，面对关税冲击，只能无奈提高商品售价，这将进一步抑制消费者购买欲望，导致整个零售业销售额下滑。

特朗普驱逐非法移民的强硬政策，也在悄然改变着美国零售业的生态。据估算，美国境内约有 1100 万 - 1300 万无证移民，这一群体不仅是零售业的重要消费力量，更是供应链中不可或缺的劳动力。特朗普上台后，迅速签署行政令，扩大快速驱逐权，大规模驱逐非法移民行动正如火如荼展开。这一举措导致部分地区沃尔玛店铺客流量减少，同时，供应链中的劳动力短缺问题逐渐凸显，运输、仓储等环节成本上升，进而影响商品的供应与价格稳定。

作为美国消费者支出的风向标，沃尔玛的增速放缓预警，如同推倒了多米诺骨牌，在整个零售业引发连锁反应。David Silverman 直言，鉴于近期消费者信心(尤其是低端消费者信心)下降以及关税影响，“零售业波动将持续到 2025 年”。

在这场风暴中，不同规模的零售商命运各异。像沃尔玛这样的行业巨擘，凭借强大的供应链管理、成本控制能力以及丰富的现金流，或许能够在风浪中艰难前行，甚至利用危机进一步巩固市场地位，通过挤压中小企业市场份额，实现 “强者恒强”。但众多中小企业则面临生死考验，它们可能因无法承受成本上升、需求下滑的双重压力，被迫削减库存、关闭门店，甚至破产倒闭。

展望未来，美国零售业的前景依旧迷雾重重。若特朗普政府能够在稳定物价、明确税收政策方面取得实质性进展，同时缓和关税及移民政策对经济的冲击，消费者信心有望逐步恢复，零售业也将迎来喘息之机。反之，若政策持续摇摆不定，经济不确定性加剧，美国零售业或将陷入更长时间的寒冬，而这对于美国整体经济的稳定与增长，无疑是一个巨大的隐忧。KVB PRIME官网认为在这个充满变数的时代，零售业从业者与投资者都需保持高度警惕，密切关注政策动态与市场变化，方能在波涛汹涌的商海中寻得一线生机。