DLS外汇平台关注到，当前全球原油市场的核心波动诱因集中于霍尔木兹海峡的航运稳定性，多家国际金融机构已基于该航道受阻时长发布多场景预测，明确了原油价格与全球原油及成品油库存之间的关联逻辑，同时也指出市场供需格局及后续恢复节奏仍面临多重不确定性，这种不确定性正持续影响全球能源市场及相关交易环境。霍尔木兹海峡作为中东产油国原油出口的关键通道，其航运状况的变化直接牵动全球原油供应，自相关区域冲突导致航道受阻以来，供应端的冲击已逐步传导至价格层面，引发市场广泛关注。

从航道战略地位看，霍尔木兹海峡是中东产油国原油出口的核心通道，全球约20%的石油运输量经此航道完成，日均运输规模约2000万桶，沙特、伊拉克、阿联酋等国超90%的原油外运依赖该航道。自相关区域冲突导致航运受阻以来，全球原油供应端遭遇持续性冲击，市场供需失衡状态逐步深化，原油价格与库存数据同步出现显著波动。

花旗集团针对航道受阻的不同时间周期，构建了三层情景预测框架。其一，若航运受阻状态再延续一个月，全球原油及成品油库存损失总量将升至13亿桶，对应油价可能上行至每桶110美元。其二，若本周内相关方达成停火延期协议，航运与原油生产于5月逐步恢复，全球库存仍将减少约9亿桶，其中包含已损失的5亿桶及复产延迟、设施破坏带来的额外4亿桶损失。其三，若航道中断持续两个月，全球供应损失将扩大至约17亿桶，油价存在攀升至每桶130美元的可能性。即使冲突在本周内结束，花旗预测至6月底全球原油及燃料库存将降至八年来最低水平，即便后续市场恢复至每日100万桶的供应盈余状态，库存重建周期也将超过两年。

高盛集团的预测体系聚焦于供应恢复延迟的差异化影响，其不利情景下，若航道重新开放时间推迟一个月，布伦特原油下半年均价将超过每桶100美元。若航道关闭周期延长且叠加区域产能损失，布伦特原油三季度均价预计达每桶120美元，四季度回落至每桶115美元。两家机构的预测均指向同一核心逻辑：航道受阻时长直接决定供应损失规模，而供应缺口的量级是驱动油价波动的核心因素。

从市场现状来看，供应端的冲击已形成实质性影响。国际能源署数据显示，3月全球石油供应单日骤降约1010万桶，降至日均9700万桶，为有记录以来最大单月降幅，海湾主要产油国因航运受阻与储罐饱和被迫减产或停产。3月全球可观测石油库存下降8500万桶，4月库存消耗趋势持续强化，经合组织国家商业库存覆盖消费天数接近历史最低水平，市场缓冲空间持续压缩。需求端受高油价与供应短缺影响，增长预期明显下调，国际能源署将2026年全球石油需求预测从增长73万桶/日调整为萎缩8万桶/日，二季度需求同比降幅或达疫情以来最大值。

原油市场的价格表现已充分反映供应风险溢价，周一纽约市场油价上涨5%，突破每桶95美元。4月初相关区域启动短期停火协议后，市场局势仍未稳定，多家机构分析师指出，当前价格预测的风险整体偏向上行。从供应恢复难度分析，受阻产能分为物流受阻、主动停产、物理破坏三类，其中物流受阻型恢复速度相对较快，后两类产能需经历测试重启、设施修复等环节，恢复周期明显拉长。部分产油国的重质油田设施修复周期需四至五个月，进一步延长市场供需再平衡的时间线。

机构针对市场风险也给出了对应的策略建议，花旗集团表示，滚动展期近月原油多头头寸，可作为对冲油价上行风险的有效方式。从市场长期影响来看，即便航运恢复正常，高油价对全球经济的传导效应仍将持续，一方面会推升整体通胀水平，另一方面会增加各行业生产成本，对经济增长形成一定拖累。同时，此次供应冲击也强化了全球能源安全意识，后续各国战略石油储备补库需求，将成为支撑原油价格的长期因素之一。

综合机构预测与市场数据，当前原油市场的核心矛盾未发生改变，关键航道的航运恢复进度是影响短期走势的核心变量。若航运受阻周期延长，油价上行空间将进一步打开，全球库存消耗将持续加速；若短期内达成稳定停火协议，航运与生产逐步恢复，油价虽会有所回调，但库存低位与产能恢复缓慢将支撑价格维持相对高位。后续需持续关注航运恢复节奏、产油国产能修复进度及全球库存变化，这些因素将共同决定国际原油市场的再平衡路径与价格中枢水平。

综合花旗、高盛等国际机构的预测及当前市场数据来看，霍尔木兹海峡航运受阻带来的供应冲击仍在持续发酵，即便短期内达成停火协议、航运逐步恢复，全球原油库存低位运行及产能修复缓慢的现状也难以快速改变，油价仍将维持相对高位。DLS MARKETS外汇提醒，后续需持续关注该航道航运恢复节奏、产油国产能修复进度及全球库存变化等核心变量，这些因素将共同决定国际原油市场的再平衡路径与价格中枢水平，同时也为相关市场参与者提供了重要的决策参考，需理性应对市场波动带来的各类影响。