全球农产品贸易格局正悄然生变。据Sync平台数据，中国买家正加速转向巴西大豆采购，此举令美国大豆出口遭遇寒流。在巴西大豆收获季提前、价格优势凸显的背景下，美国中西部农户却面临仓储压力，密西西比河水位下降更令运输成本飙升。然而，期货市场多头资金仍在逆势布局，其押注逻辑远非表象般简单。

据Sync平台报道，上周，投机者继续持有CBOT玉米和大豆的看多押注，寄希望于美国与贸易伙伴的谈判能够取得进展，从而可能刺激美国谷物出口。

美国农民在春季播种方面开局顺利，且南美洲的农作物前景良好，这两者都对价格缺乏支撑作用。

然而，由于美国贸易谈判尚未有实质性进展，市场不确定性仍然居高不下。

自去年11月以来，资金管理者一直持有芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货和期权的净多头头寸。截至4月22日当周，他们将该头寸从此前一周的124.573份合约减少至112.805份合约。

这一变化值得关注，因为这包括了六个月来最大规模的单周空头头寸增加。然而，也有相当数量的多头头寸进入市场，显示出市场情绪的复杂性。

在大豆方面，多头和空头头寸都有所增加，但多头占据优势。资金管理者将CBOT大豆的净多头头寸增加了约5.000份合约，达到31.067份期货和期权合约。

截至4月22日当周，CBOT 7月大豆期货价格保持不变。过去三个交易日，该合约上涨1.3%，并于上周五达到自2月初以来最活跃合约的最高价格。

美国大豆可能是中美贸易战的主要受影响的产品，因为它是美国对华出口的最主要产品。两国不断升级的贸易局势被认为可能对大豆市场有利，因为极高的关税率可能会使得双方尽快达成协议。

与此同时，上周四有消息称，巴西将在2025年向中国出口更多大豆，以应对中美局势。但巴西最近收获了创纪录的大豆产量，这意味着即使没有贸易战，这种情况也可能会发生。

上周，玉米和大豆多头得到了日本的青睐，日本可能会考虑在贸易谈判中增加对美国玉米和大豆的进口。日本是美国玉米的第二大进口国和美国大豆的第五大进口国。

豆类制品和小麦

截至4月22日当周，资金管理者将CBOT豆油的净多头头寸增加了约10.000份合约，达到50.899份期货和期权合约。

美国生物燃料政策的不确定性导致投资者情绪在过去几个月内多次从看多转向看空，尽管全球豆油需求强劲和美国出口良好最近提供了支持。

7月豆油期货上周突破每磅50美分，这是自2023年12月以来最活跃合约首次突破该价格水平。

资金管理者在CBOT豆粕期货和期权中仍持严重看空态度，截至4月22日，其净空头头寸增加了约4.000份合约，达到73.511份合约。

自2022年6月以来，资金管理者一直持有CBOT小麦期货和期权的净空头头寸，连续147周创下纪录，打破了2015年至2017年之间100周的前纪录。

截至4月22日当周，资金管理者连续第三周小幅净买入CBOT小麦，尽管最终的净空头头寸为89.929份期货和期权合约，仍远高于该日期的平均水平。

截至4月22日当周，CBOT 7月小麦期货价格下跌1%，过去三个交易日又下跌1%，原因是美国冬小麦产区近期天气有利，以及欧洲小麦期货在周末前触及低点。

在接下来的一周，交易者将关注美国播种的进展情况，上周玉米带部分地区有零星降雨。周二播种进度报告的相关五年平均值为：玉米22%，大豆12%。

这场大豆博弈折射出全球供应链重构的深层脉络。Sync外汇分析指出，多头敢于在美豆出口困境中押注，实则暗含对天气风险溢价、生物燃料需求扩张及中国长期采购韧性的三重预判。当巴西大豆出口旺季渐入尾声，北美种植季的天气炒作窗口即将开启，多头正等待供需天平逆转的临界点。